Диплом №3709 Методы оптимизации денежных потоков фирмы и их совершенствование

 

ГЛАВА I. ОРГАНИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА НА ПРЕДПРИЯТИИ

1.1. Денежные потоки и их виды

Осуществление всех видов деятельности любой организации базируется на определенном движении денежных средств в форме их поступления и расходования. Это движение денежных средство действующей организации во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

В западной финансовой литературе применяется английский термин «cash flow», что означает денежный поток (поток наличности). Выражение «cash flow» прочно вошло в лексикон экономистов стран с рыночной экономикой, в практику финансового менеджмента и количественного финансового анализа. Можно дать следующее определение денежного потока.

Денежный поток организации – это совокупность распределенных во времени поступлений и платежей денежных средств, порождаемых ее хозяйственной деятельностью.

Элементами денежного потока являются:

— приток денежных средств, равный размеру денежных поступлений;

— отток денежных средств, равный размеру денежных платежей;

— сальдо, равный разности между притоками и оттоками .

Абсолютная величина этих показателей и изменение в течение года характеризуют работу предприятия.

Важные показатели, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность:

Внимание!

Это ОЗНАКОМИТЕЛЬНАЯ ВЕРСИЯ работы №3709, цена оригинала 1000 рублей. Оформлена в программе Microsoft Word.

Оплата. Контакты.

1. Выручка от продаж продукции (товаров, услуг) – это доход от вида деятельности за данный период времени в денежной форме.

2. Прибыль от реализации продукции (товаров, услуг) – это разность между выручкой от реализации и себестоимостью продукции.

3. Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от продаж продукции.

4. Отток денежных средств возникает в результате покрытия затрат, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды и т.д.

5. Чистый денежный поток – разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.

Рис. 1. Движение денежной наличности на предприятии

Вместе с тем, денежные потоки предприятия во всех формах и видах являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента, требующим знаний теоретических основ и практических рекомендаций.

Высокая роль эффективного управления денежными потоками определяется основными положениями:

1. Денежные потоки по обслуживанию хозяйственной деятельности.

Денежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются предпосылкой достижения высоких результатов хозяйственной деятельности в целом.

2. Эффективное управление денежными потоками.

Это обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического развития. Финансовая устойчивость определяется тем, насколько различны виды потоков денежных средств и синхронизированы между собой по объемам и во времени.

3. Рациональное формирование денежных потоков.

Способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любая задержка платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов, на уровень производительности труда, реализации готовой продукции и т. д.

4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность в заемном капитале, может обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, обеспечивает снижение риска неплатежеспособности.

Таким образом, эффективное управление денежными потоками способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

1.2. Сущность управления денежными потоками

Управление денежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств предприятия и организацией их оборота.

Эффективное управление денежными потоками обеспечивается реализацией ряда принципов (рис 2):

Рис. 2. Основные принципы управления денежными потоками

1. Интегрированность с общей системой управления предприятием

Управление денежными потоками связано со всеми направлениями финансового менеджмента, с операционным, инвестиционным, инновационным и другими. Это определяет необходимость органической интегрированности управления денежными потоками.

2. Комплексный характер формирования управленческих решений.

Управление денежными потоками должно рассматриваться как функциональная управляющая система, которая взаимосвязана и оказывает прямое или косвенное влияние на конечные результаты хозяйственной деятельности в целом.

3. Высокий динамизм управления.

Даже наиболее эффективные управленческие решения, связанные с использованием денежных средств не всегда могут быть повторно использованы на следующих этапах хозяйственной деятельности. Это связано с высокой динамикой факторов внешней среды на стадии перехода к рыночной экономике. Кроме того, меняются во времени и внутренние условия функционирования, поэтому в системе управления денежными потоками должен быть высокий динамизм, учитывающий изменение факторов внешней среды, темпов экономического развития, финансового состояния.

4. Вариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений.

Осуществление принципа подразумевает, что подготовка решения в сфере формирования денежных средств учитывает другие возможности действий. При наличии похожих проектов управленческих решений должен быть основан на системе оценок, определяющих финансовую стратегию по отдельным аспектам хозяйственной деятельности.

5. Ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

Как эффективно не казались проекты управленческих решений, они будут отклонены, если вступают в разногласие с целью предприятия, со стратегиями его развития, подрывают экономическую базу формирования высоких размеров денежных ресурсов в предстоящем периоде.

Также управление денежными потоками включает следующие аспекты:

1) учет движения денежных средств;

2) анализ потоков денежной наличности;

3) составление бюджета движения денежных средств.

Оно охватывает главные направления деятельности предприятия, включая управление внеоборотными и оборотными активами, собственным и заемным капиталом.

Управление денежными потоками очень важно для предприятия с точки зрения необходимости:

— регулирования ликвидности баланса;

— оптимизации оборотных активов (оценка краткосрочных потребностей в денежных средствах, управления материально-производственными запасами и дебиторской задолженностью);

— планирования временных параметров капитальных затрат и источников их финансирования;

— управления текущими расходами и их оптимизации в процессе производства и реализации готовой продукции (работ, услуг);

— прогноза экономического роста.

Следовательно, в условиях высокой инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками является наиболее важной задачей организации финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Поскольку, денежный поток включает в свой состав многочисленные виды потоков, обслуживающих ее хозяйственную деятельность необходима классификация.

1.3 . Классификация денежных потоков

Совокупный денежный поток, а также его элементы являются объектом финансового управления. Важность управления денежными потоками обуславливается следующими положениями:

— способствует ритмичности производственного и финансового циклов;

— позволяет сохранить финансовое равновесие в процессе стратегического развития;

— является важным инструментом ускорения оборота капитала;

— позволяет получать дополнительную прибыль, создаваемую денежными активами.

Для обеспечения целенаправленного учета, анализа и контроля денежные потоки требуют классификации, которую осуществляют по следующим признакам:

Таблица 1. Классификация денежных потоков

Классификация денежных потоков

Классификационный признак Характеристика

1. по масштабу обслуживания хозяйственного процесса позволяет подразделять данные потоки предприятия как объекты различного уровня управления

2. по видам хозяйственной деятельности позволяет оценить эффективность работы предприятия по видам деятельности

3. по направленности движения денежных средств позволяет разделить денежные потоки по направлению их движения, и это может использоваться на всех этапах управления или на предприятии

4. по видам активов дает возможность оценить структуру денежных активов предприятия

5. по вариативности направленности движения денежных средств позволяет проследить их динамику, синхронизацию и процесс развития

6. по отношению к предприятию позволяет выявить удельный вес денежных потоков внутри и вне предприятия

7. по методу исчисления объёма денежного потока дает возможность более эффективного анализа финансовых результатов предприятия

8. по уровню достаточности объёма денежного потока дает возможность не только определять эффективность формирования финансовых результатов, но и степень сбалансированности денежных потоков

9. по методу оценки во времени отражается содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

— денежный поток по предприятию в целом.

— денежный поток по видам хозяйственной деятельности.

— по отдельным структурным подразделениям.

2. По видам хозяйственной деятельности выделяют следующие виды денежных потоков:

— денежный поток по операционной деятельности

— денежный поток по инвестиционной деятельности

— денежный поток по финансовой деятельности

3. По направленности движения денежных средств:

— положительный денежный поток

— отрицательный денежный поток

4. По методу исчисления объема:

— валовой денежный поток

— чистый денежный поток

5. По уровню достаточности объема:

— избыточный денежный поток

— дефицитный денежный поток

6. По методу оценки во времени:

— настоящий денежный поток

— будущий денежный поток

Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять анализ, учет и планирование денежных потоков на предприятии.

ГЛАВА II. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «Издательский дом «Содружество»

2.1. Краткая характеристика компании ООО «Издательский Дом «Содружество»

Общество с ограниченной ответственностью «Издательский Дом «Содружество»» является юридическим лицом – коммерческой организаций. Уставной капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров, созданным в целях извлечения прибыли.

Общество создано решением учредителя Сергеева С. В. №1 от 28 мая 2009 г. – он же и генеральный директор компании, и действует на основании Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью».

Целью деятельности является извлечение прибыли.

«Издательский Дом «Содружество» осуществляет следующие виды деятельности:

• издательская деятельность;

• полиграфическая деятельность и предоставление услуг в этой области;

• копирование записанных носителей информации;

• редакционно-издательская деятельность;

• создание средств массовой информации;

• организация коммерческого радио- и телевещания;

• оказание различных видов рекламных услуг населению (наружная реклама, реклама в средствах массовой информации, прямая почтовая реклама);

• изготовление рекламных материалов;

• осуществление дизайнерских, художественно-оформительских работ;

• производство рекламной кино- и видеопродукции.

Основным периодическим изданием Издательского Дома является журнал «Электричка. Северо-Запад», который выходит при поддержке Северо-Западной Пригородной Пассажирской Компании (СЗППК).

Общество имеет самостоятельный баланс, расчетные и иные счета. Также круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на его место нахождения, штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства индивидуализации.

Расположение офиса и наличие курьерской службы позволяет клиентам экономить время на подписание и оформление документов и договоров.

Бухгалтерский и статистический учет ведется в соответствии с порядком, предусмотренным действующим законодательством.

Организационная структура ООО «Издательского Дома «Содружество»

Структура штата работников Издательского Дома «Содружество» — директор, заместитель директора, бухгалтер, приходящий бухгалтер, секретарь, офис-менеджер, менеджер по развитию, курьерская служба, распространители, водитель, системный администратор, главный редактор, дизайнер, руководители отдела продаж, менеджеры по продажам рекламных площадей.

При анализе персонала Издательского Дома выявлено, что основными работниками являются менеджеры по продажам рекламных площадей, женщины и мужчины от 20 до 45 лет. Уровень образования всего персонала на должном уровне. Административно-управленческий персонал имеет высшее образование, отдел продаж – среднее специальное или высшее образование.

Финансово-экономические показатели ООО «Издательского дома «Содружество»

Финансовое состояние фирмы характеризуется показателями, отражающими реальные и потенциальные финансовые возможности фирмы как объекта по бизнесу, налогоплательщика. Хорошее финансовое состояние – это эффективное использование ресурсов, способность всегда отвечать по своим обязательствам, достаточность собственных средств, чтобы обойти риск, хорошие перспективы получения прибыли и др. Плохое финансовое положение выражается в неудовлетворительной платежеспособности, в низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении денежных средств. Пределом плохого финансового состояния предприятия является состояние банкротства, т. е. неспособность предприятия отвечать по своим обязательствам.

Таблица 2. Отчет о финансовых результатах

Единица измерения: тыс. руб.

Пояснения Наименование показателя 20 13 г. 20 12 г. 2011

Выручка, тыс. руб. 8 929 10 662 16 456

Себестоимость продаж, тыс.руб. (8 081) (5 989) (5 650)

Валовая прибыль (убыток), тыс.руб. 848 4 673 10 806

Коммерческие расходы, тыс.руб. ( ) ( )

Управленческие расходы, тыс.руб. (750) (4 536) (10 626)

Прибыль (убыток) от продаж, тыс.руб. 98 137 180

Доходы от участия в других организациях, тыс.руб.

Проценты к получению

Проценты к уплате ( ) ( )

Прочие доходы

Прочие расходы, тыс.руб. (22) (22) (20)

Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс.руб. 76 115 160

Текущий налог на прибыль, тыс.руб. (15) (23) (32)

в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы), тыс.руб.

Изменение отложенных налоговых обязательств, тыс.руб.

Изменение отложенных налоговых активов, тыс.руб

Прочее

Чистая прибыль (убыток), тыс.руб. 61 92 128

Совокупный финансовый результат, тыс.руб. 61 92 128

1. За 2012

Выручка от реализации за 2012 год уменьшилась по сравнению с 2011 годом на 5 794,00 тыс.руб. или на 35%.

Величина себестоимости изменилась с 5650,00 тыс. руб. и до 5989,00 тыс. руб. или на 6%.

Валовая прибыль уменьшилась в анализируемом периоде на 6133,00 тыс.руб или на 56%.

Управленческие расходы предприятия уменьшились в анализируемом периоде на 6 090,00 тыс. руб. или на 57%.

Прибыль до налогообложения в анализируемом периоде уменьшилась на 45,00 тыс. руб. или на 28%

На конец анализируемого периода предприятие имело чистую прибыль в размере 92,00 тыс. руб. это меньше предыдущего года на 28%.

2. За 2013 год

Выручка от реализации за 2013 год уменьшилась по сравнению с 2012 годом на 1 733,00 тыс.руб. или на 16%.

Величина себестоимости изменилась с 5650,00 тыс. руб. и до 8081,00 тыс. руб. или на 35%.

Валовая прибыль уменьшилась в анализируемом периоде на 3825,00 тыс.руб или на 81%.

Управленческие расходы предприятия уменьшились в анализируемом периоде на 3786,00 тыс. руб. или на 83%.

Прибыль до налогообложения в анализируемом периоде уменьшилась на 39,00 тыс. руб. или на 34%

На конец анализируемого периода предприятие имело чистую прибыль в размере 61,00 тыс. руб. это меньше предыдущего года на 33,7%.

Рис. 3 Доходы от видов деятельности

Сравнивая приток и отток денежных средств от текущей деятельности предприятия, можно заметить, что за отчетный период времени он снизился с 16 456 тыс.руб. в 2011 г. до – 8 929 тыс.руб. в 2013г., таким образом в 2013 г. наблюдалось превышение оттока над притоком. Это можно считать отрицательным фактором, т.к. именно основная (текущая) деятельность должна обеспечивать условие достаточности денежных средств.

Финансовое состояние является важной характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно определяется имеющимся в распоряжении предприятия имуществом и источниками его финансирования, а также финансовыми результатами деятельности предприятия.

Таблица 3. Баланс ООО «Издательский дом «Содружество» (тыс. руб.)

АКТИВ Код строки 2011 г. 2012 г. 2013 г.

1 2 3 4 5

1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы 1110

Результаты исследований и разработок 1120

Основные средства, тыс.руб. 1130 85

Доходные вложения в материальные ценности 1140

Финансовые вложения 1150

Отложенные налоговые активы 1160

Прочие внеоборотные активы 1170 — — —

ИТОГО по разделу 1, тыс.руб. 1100 85

2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы, тыс.руб. 1210 15 161 25

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 1220

Дебиторская задолженность, тыс.руб. 1230 2 568 2 572 1 359

Финансовые вложения (за исключение денежных эквивалентов) 1240

Денежные средства и денежные эквиваленты, тыс.руб. 1250 139 185 22

Прочие оборотные активы 1260

ИТОГО по разделу 2, тыс.руб. 1200 2 722 2 918 1 406

БАЛАНС 1600 2 807 2 918 1 406

ПАССИВ Код строки 2011 г. 2012 г. 2013 г.

1 2 3 4 5

3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей), тыс.руб. 1310 10 10 10

Собственные акции, выкупленные у акционеров 1320

Переоценка внеоборотных активов 1340

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), тыс.руб. 1370 (127) (163) (102)

ИТОГО по разделу 3, тыс.руб. 1300 (117) (153) (92)

4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

5. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Заемные средства 1510

Кредиторская задолженность, тыс.руб. 1520 2 924 3 071 1 498

Доходы будущих периодов 1530

Оценочные обязательства 1540

Прочие обязательства 1500

ИТОГО по разделу 5, тыс.руб. 1500 2 924 3 071 1 498

БАЛАНС 1700 2 807 2 918 1 406

2.2. Горизонтальный и вертикальный анализы баланса ООО «Издательский дом «Содружество»

Горизонтальный анализ баланса

Горизонтальный анализ баланса ООО «Издательский дом «Содружество»

В процессе анализа в первую очередь следует изучить динамику активов организации, изменение в их составе и структуре и дать им оценку.

Для этого проведем горизонтальный анализ активов ООО «Издательский дом «Содружество»

Горизонтальный анализ позволяет проводить сравнение каждой позиции баланса на сегодняшний момент с предыдущим периодом.

Для анализа составляем аналитический баланс активов ООО «Издательский дом «Содружество»

Таблица 4. Аналитический баланс активов ООО «Издательский дом «Содружество» (тыс. руб.)

Значения показателей Горизонтальный анализ

АКТИВ 01.01.2011 01.01.2012 01.01.2013 Абсол. изменение Относит. изменение

Внеоборотные активы

Основные средства, тыс.руб. 85 85 100,0

Оборотные активы

Запасы, тыс.руб. 15 161 25 10 66,7

Дебиторская задолженность, тыс.руб. 2 568 2 572 1 359 -1209 -47

Денежные средства и денежные эквиваленты, тыс.руб. 139 185 22 -117 -84

Баланс 2 807 2 918 1 406 -1 401 -50

Исходя из таблицы 4 можно сделать следующие выводы:

Актив баланса упал за анализируемый период на 1 401 тыс. руб. или на 50%. Данное снижение связано с отсутствием основных средств.

Раздел «Оборотные активы» изменился по следующим показателям:

Запасы выросли с 15 тыс. руб. до 25 тыс. руб., что составляет 10 тыс. руб. (66,7%);

Денежные средства снизились 117 тыс. руб. (84%);

Следует отметить, что за рассматриваемый период дебиторская задолженность снизилась на 1 209 тыс. руб. (с 2 568 до 1 359 тыс. руб.). Это улучшает ликвидность текущих активов.

Таблица 5 — Аналитический баланс пассивов ООО «Издательский дом «Содружество» (тыс. руб.)

ПАССИВ 01.01.2011 01.01.2012 01.01.2013 Абсол. изменение Относит. изменение

Капитал и резервы

Уставный капитал, тыс.руб. 10 10 10 0 0

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), тыс.руб. (127) (163) (102) -25 -19,7

Краткосрочные обязательства

Кредиторская задолженность, тыс.руб. 2 924 3 071 1 498 -1 426 -48,7

Баланс 2 807 2 918 1406 -1 401 -50

В пассиве баланса наблюдается спад на 1 401 тыс. руб. или на 50%.

Это определено спадом кредиторской задолженности на 48,7% или на 1 426 тыс. руб.

На основании проведенного горизонтального анализа можно сказать, что финансово-хозяйственная деятельность ООО «Издательский дом «Содружество» привела к снижению дебиторской задолженности и кредиторской, что говорит о том, что ООО «ИД «Содружество» финансировалась за счет собственных средств.

Еще большое значение для оценки финансового состояния имеет вертикальный анализ бухгалтерского баланса.

Вертикальный анализ баланса

Вертикальный (структурный) анализ — представление финансового отчета в виде относительных показателей.

Вертикальный анализ баланса предполагает изучение соотношения разделов и статей баланса, т.е. их структуру. Он приводится при помощи аналитической таблицы и предполагает изучение изменений удельных весов статей актива и пассива баланса с целью прогнозирования изменения их структуры.

Вертикальный анализ баланса, как правило, осуществляется по укрупненным, основным для данного предприятия статьям баланса. Такой баланс называется аналитическим.

Таблица 6. Вертикальный анализ бухгалтерского баланса

ООО «Издательский дом «Содружество» (тыс.руб.)

АКТИВ Значения показателей Вертикальный анализ

01.01.11 01.01.12 01.01.13 01.01. 11 01.01.12 01.01.13

Внеоборотные активы

Основные средства, тыс.руб. 85 0 0 3 0 0

Оборотные активы

Запасы, тыс.руб. 15 161 25 0,5 5,5 1,77

Дебиторская задолженность, тыс.руб. 2 568 2 572 1 359 91,5 88,1 96,6

Денежные средства и денежные эквиваленты, тыс.руб. 139 185 22 4,9 6,3 1,5

Баланс 2 807 2 918 1 406 100 100 100

ПАССИВ

Капитал и резервы

Уставный капитал, тыс.руб. 10 10 10 0,35 0,34 0,71

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), тыс.руб. (127) (163) (102) -4,5 -5,8 -7,25

Краткосрочные обязательства

Кредиторская задолженность, тыс.руб. 2 924 3 017 1 498 104 103,4 106,5

Баланс 2 807 2 918 1 406 100 100 100

Исходя из данных таблицы 6 при вертикальном анализе можно сделать следующие выводы:

В активе баланса за анализируемый период наибольший удельный вес занимала дебиторская задолженность. В 2011 году удельный вес составлял 91,5%, в 2012 г. он снизился до 88,1%, а на конец 2013 года он увеличился на 8,5% и составил 96,6%.

В пассиве баланса организации за анализируемый период наибольший удельный вес в 2011, 2012 и 2013 гг. занимала кредиторская задолженность — 104%, 103,4% и 106,5% соответственно.

По результатам анализа бухгалтерского баланса ООО «ИД «Содружество» можно сделать вывод о том, что у предприятия накапливаются краткосрочные обязательства, в частности кредиторская задолженность.

Расчет финансовых показателей

Ликвидность – легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих обязательств. Анализ ликвидности предприятия – анализ возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.

Коэффициенты ликвидности – финансовые показатели, рассчитываемые на основании отчётности предприятия (бухгалтерский баланс компании – форма №1) для определения способности компании погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих (оборотных) активов. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей. Рассмотрим основные коэффициенты ликвидности и формулы их расчета.

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности или Коэффициент покрытия или Коэффициент общей ликвидности – финансовый коэффициент, равный отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании (форма № 1). Коэффициент рассчитывается по формуле:

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы, без учета долгосрочной дебиторской задолженности / Краткосрочные обязательства

Ктл = стр. 1200 / (стр. 1520 + стр. 1510 + стр. 1550)

2011 год

Ктл = 2 722 / 2924 = 0,93

2012 год

Ктл = 2918 / 3071 = 0,95

2013 год

Ктл = 1406 / 1498 = 0,94

Показатель 2011 2012 2013

Ктл 0,93 0,95 0,94

Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных обстоятельств.

Нормальным считается значение коэффициента от 1,5 до 2,5 в зависимости от отрасли. Неблагоприятно как низкое, так и высокое значение. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

Другим способом проверки достаточности текущих активов является вычисление срочной ликвидности. Этим показателем интересуются банки, поставщики, акционеры, поскольку компания может столкнуться с обстоятельствами, в которых она немедленно должна будет оплатить какие-то непредвиденные расходы. Значит, ей понадобятся вся ее денежная наличность, ценные бумаги, дебиторская задолженность и другие средства оплаты, т. е. часть активов, которая может быть превращена в наличность.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности

Коэффициент характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Он сходен с коэффициентом текущей ликвидности, но отличается от него тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются только высоко – и средне ликвидные текущие активы (деньги на оперативных счетах, товаров и готовой продукции, дебиторская задолженность с малым сроком погашения).

К подобным активам не относится незавершенное производство, а также запасы специальных компонентов, материалов и полуфабрикатов. Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы, так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств:

Коэффициент быстрой ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

или

Коэффициент срочной ликвидности = (Оборотные активы — Запасы) / Краткосрочные обязательства

Кбл = (стр. 1230 + стр. 1240 + стр. 1250) / (стр. 1520 + стр. 1510 + стр. 1550)

2011 год

Кбл = (2568 + 139) / 2924 = 0,92

2012 год

Кбл = (2572 + 185) / 3071 = 0,89

2013 год

Кбл = (1359 + 22) / 1498 = 0,92

Показатель 2011 2012 2013

Кбл 0,92 0,89 0,92

Это один из важных финансовых коэффициентов, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств компании может быть немедленно погашена за счет средств на счетах, а также поступлений по расчетам с дебиторами. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 0,8 (некоторые аналитики считают оптимальным значением коэффициента 0,6-1,0) что означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации.

Для повышения уровня срочной ликвидности организации следует принимать меры, направленные на рост собственных оборотных средств и привлечение долгосрочных кредитов и займов. С другой стороны, значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с медленной оборачиваемостью средств, вложенных в запасы, ростом дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства, формула расчета имеет вид:

Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства

Кал = (стр. 1240 + стр. 1250) / (стр. 1520 + стр. 1510 + стр. 1550)

2011 год

Кал = 139 / 2924 = 0,04

2012 год

Кал = 185 / 3071 = 0,06

2013 год

Кал = 22 / 1498 = 0,01

Показатель 2011 2012 2013

Кал 0,04 0,06 0,01

Нормальным считается значение коэффициента более 0,2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

Таблица 7. Основные показатели ликвидности

Год Ктл Кбл Кал

2011 г. 0,93 0,92 0,04

2012 г. 0,95 0,89 0,06

2013 г. 0,94 0,92 0,01

Рис. 4 Динамика показателей ликвидности

Чистый оборотный капитал

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия. Чистый оборотный капитал определяется как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами, включающими краткосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность, и обязательства. Чистый оборотный капитал – это часть оборотного капитала, сформированная за счет собственного оборотного капитала и долгосрочного заемного капитала, включающего квазисобственный капитал, заемные средства и прочие долгосрочные обязательства. Формула расчета чистого расчетного капитала имеет вид:

Чистый оборотный капитал = Оборотные активы — Краткосрочные обязательства

Чоб = стр. 1200 — стр. 1500

2011 год

Чоб = 2722 – 2924 = -202

2012 год

Чоб = 2918 – 3071 = -153

2013 год

Чоб = 1406 – 1498 = -92

Показатель 2011 2012 2013

Чоб -202 -153 -92

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Величина чистого оборотного капитала должна быть выше нуля.

Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия.

По анализу финансовой отчетности видно, что состояние компании ухудшилось. Причина это дефицит денежных средств и низкая платежеспособность.

На практике это означает, что у компании в ближайшее время может не хватить или уже не хватает средств для того, чтобы своевременно расплачиваться по своим обязательствам.

Снижение коэффициента ликвидности наводит на мысль, что возможности предприятия по погашению обязательств начинают снижаться. Логично обеспокоиться этим вопросом, найти причины ухудшения ситуации и варианты ее исправления.

Рентабельность – относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает не только степень эффективности применения материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, ее формирующим. Может выражаться как в прибыли на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несет в себе каждая полученная денежная единица.

Рентабельность является результирующим показателем эффективности деятельности любой компании, в общем виде коэффициенты рентабельности рассчитываются по формуле:

R = Прибыль (чистая, балансовая) / производственный показатель

Общая рентабельность – обобщающий показатель экономической эффективности предприятия, отрасли, хозяйства, равный отношению валовой (балансовой) прибыли, полученной за определенный период времени (обычно за год), к средней за этот период стоимости основных и нормативной доли оборотных средств.

Коэффициент общей рентабельности

Основной и самый распространенный показатель оценивающий прибыльность предприятия это коэффициент общей рентабельности. Данный показатель определяется как отношение прибыли до налогообложения к выручке от реализации товаров, работ и услуг, производимых предприятием:

КОР = прибыль (убыток) до налогообложения / выручка х 100%

КОР = стр. 2300 / стр. 2110 * 100%

2011 год

КОР = 160/16456 * 100% = 0,9

2012 год

КОР = 115 / 10662 * 100% = 1

2013 год

КОР = 76 / 8929 * 100% = 0,8

Показатель 2011 2012 2013

КОР 0,9 1 0,8

В процессе проведения анализа рассчитывают различные показатели рентабельности, которые можно свести в несколько групп, а именно:

1. Коэффициент рентабельности продаж;

2. Коэффициенты рентабельности активов;

3. Коэффициент рентабельности затрат.

Коэффициент рентабельности продаж

Коэффициент позволяет определить, сколько прибыли компания имеет с каждого рубля выручки от реализации товаров, работ или услуг. Данный показатель рассчитывают как в целом, так и по отдельным товарным позициям.

КРП = прибыль (убыток) от продаж / выручка (нетто) от продаж х 100%

КРП = стр. 2200 / стр. 2110 * 100%

2011 год

КРП = 180 / 16456 * 100% = 1

2012 год

КРП = 137 / 10662 * 100% = 1,2

2013 год

КРП = 98 / 8929 * 100% = 1

Показатель 2011 2012 2013

КРП 1 1,2 1

Коэффициент рентабельности активов

Показатели рентабельности активов или его частей позволяют судить об эффективности вложений в ту или иную деятельность. В общем виде формула расчета коэффициента рентабельности активов имеет вид:

КРА = чистая прибыль (убыток) / капитал х 100%

КРА = стр. 2400 / стр. 1600 * 100%

2011 год

КРА = 128 / 2807 * 100% = 4,5

2012 год

КРА = 92 / 2918 * 100% = 3,1

2013 год

КРА = 61 / 1406 * 100% = 4,3

Показатель 2011 2012 2013

КРА 4,5 3,1 4,3

Коэффициент рентабельности прямых затрат

Коэффициент рентабельности прямых затрат характеризуют эффективность затрат, т.е. какую прибыль получает компания с каждого рубля понесенных прямых затрат.

КРЗ = валовая прибыль (убыток) / себестоимость х 100%

КРЗ = стр. 2100 / стр. 2120 * 100%

2011 год

КРЗ = 10806 / 5650 * 100% = 191

2012 год

КРЗ = 4673 / 5989 * 100% = 78

2013 год

КРЗ = 848 / 8929 * 100% = 10

Показатель 2011 2012 2013

КРЗ 191 78 10

Таблица 8. Основные показатели рентабельности

Год КОР КРП КРА КРЗ

2011 г. 0,9 1 4,5 191

2012 г. 1 1,2 3,1 78

2013 г. 0,8 1 4,3 10

Рис 5. Динамика показателей рентабельности

Четырехфакторная модель Таффлера

В целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера ближе к российским реалиям, чем модель Лиса.

Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4,

где Х1 — прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

Х2 — оборотные активы / сумма обязательств;

Х3 — краткосрочные обязательства / сумма активов;

Х4 — выручка от реализации / сумма активов.

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 4. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о финансовых результатах» (форма № 2).

Интерпретация результатов:

Z > 0,3 — малая вероятность банкротства;

Z < 0,2 — высокая вероятность банкротства.

Таблица 9. Показатели, вошедшие в модель Таффлера

Наименование показателя Способ расчета Комментарий

Х1 стр. 050 Ф2

стр. 690 Коэффициент покрытия

Х2 стр. 290 Ф2

стр. (590 + 690) Коэффициент покрытия

Х3 стр. 690

стр. 300 Доля обязательств

Х4 стр. 010 Ф2

стр. 300 Рентабельность всех активов

Строка 050 – прибыль (убыток) от продаж

Строка 690 – итого по разделу V

Строка 290 – итого по разделу II

Строка 590 – итого по разделу IV

Строка 300 – итог баланса по активам

Строка 010 – выручка

2011 год

Х1 = Прибыль от продаж/ итого по разделуV = 180 / 2924 = 0,06

Х2 = Итого по разделуII/ итого по разделуV = 2722 / 2924 = 0,9

Х3 = Итого по разделуV/ баланс по активам = 2924 / 2807 = 1,04

Х4 = Выручка/ баланс по активам = 16456 / 2807 = 5,86

Z = 0,53*0,06 + 0,13*0.9 + 0,18*1,04 + 0,16*5,86 = 0,0318 + 0,117 + 0,187 + 0,937 = 1,27

2012 год

Х1 = Прибыль от продаж/ итого по разделуV = 137 / 2918 = 0,046

Х2 = Итого по разделуII/ итого по разделуV = 2918 / 3071 = 0,95

Х3 = Итого по разделуV/ баланс по активам = 3071 / 2918 = 1,05

Х4 = Выручка/ баланс по активам = 10662 / 2918 = 3,65

Z = 0,53*0,046 + 0,13*0,95 + 0,18*1,05 + 0,16*3,65 = 0,024 + 0,123 + 0,189 + 0,58 = 0,92

2013 год

Х1 = Прибыль от продаж/ итого по разделуV = 98 / 1498 = 0,065

Х2 = Итого по разделуII/ итого по разделуV = 1406 / 1498 = 0,93

Х3 = Итого по разделуV/ баланс по активам = 1498 / 1406 = 1,065

Х4 = Выручка/ баланс по активам = 8929 / 1406 = 6,35

Z = 0,53*0,065 + 0,13*0,93 + 0,18*1,065 + 0,16*6,35 = 0,034 + 0,12 + 0,191 + 1,016 = 1,36

Показатель 2011 2012 2013

Z 1,27 0,92 1,36

Следует вывод, что ООО «ИД «Содружество» имеет неплохие долгосрочные перспективы и вероятность банкротства крайне мала.

Анализ деловой активности

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов оборачиваемости, основными из которых являются:

— Коэффициент оборачиваемости активов;

— Коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

— Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

— Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

— Коэффициент оборачиваемости материальных запасов;

— Коэффициент оборачиваемости основных средств;

— Коэффициент оборачиваемости собственного капитала;

Важность показателей оборачиваемости объясняется тем, что характеристики оборота во многом определяют уровень прибыльности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости активов

Коэффициент оборачиваемости активов — отражает скорость оборота совокупного капитала предприятия, т.е. показывает, сколько раз за рассматриваемый период происходит полный цикл обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов:

Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.

Коа = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая стоимость активов;

Согласно балансу:

Коа=ф.2ряд.010/ф.1((ряд.300гр.3+ ряд.300гр4)/2);

2012 год

Коа = 10 662/((2807+ 2918)/2) = 10 662 / 2862,5 = 3,7

2013 год

Коа = 8 929/((2918+ 1406)/2) = 8 929 / 2162 = 4,1

Показатель 2011 2012 2013

Коа 3,7 4,1

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует отношение выручки (валового дохода) от реализации продукции, без учета налога на добавленную стоимость и акцизного сбора к сумме оборотных средств предприятия. Уменьшение этого коэффициента свидетельствует о замедлении оборота оборотных средств.

Согласно балансу рассчитывается по формуле:

Коос=ф.2ряд.010/((ф.1ряд.290гр3+ф.1ряд.290гр4)/2);

2012 год

Коос = 10 662/ ((2722 + 2918)/2) = 10 622/2820 = 3,8

2013год

Коос = 8 929/((2918+1406)/2) = 8 929/2162 = 4,1

Показатель 2011 2012 2013

Коос 3,8 4,1

Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

В процессе хозяйственной деятельности предприятие дает товарный кредит для потребителей своей продукции, то есть существует разрыв во времени между продажей товара и поступлением оплаты за него, в результате чего возникает дебиторская задолженность. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз за год обернутся средства, вложенные в расчеты. Он определяется по формуле:

Кодз = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая сумма дебиторской задолженности;

Согласно балансу:

Кодз=ф.2ряд.010/((ф.1ряд240гр3+ф.1ряд240гр4))/2);

2012 год

Кодз = 10662 / ((2568+2572)/2) = 10 662/2570 = 4,1

2013 год

Кодз = 8929/((2572+1359)/2) = 8929/1965,5 = 4,5

Показатель 2011 2012 2013

Кодз 4,1 4,5

Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.

Как правило, чем выше этот показатель, тем лучше, потому что предприятие скорее получает оплату по счетам. С другой стороны, предоставление покупателям товарного кредита является одним из инструментов стимулирования сбыта, поэтому важно найти оптимальную продолжительность кредитного периода.

Используя этот коэффициент, можно рассчитать более наглядный показатель — период инкассации, т.е. время, в течение которого дебиторская задолженность перейдет в средства. Для этого необходимо разделить продолжительность анализируемого периода на коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности полезно сравнивать с оборачиваемостью кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредита, предоставленного рассматриваемым предприятием своим клиентам с условиями кредитования, которыми оно пользуется со стороны поставщиков. Для этого необходимо определить коэффициент оборачиваемости и срок оборота дебиторской и кредиторской задолженности по товарным операциям.

В ходе экономической диагностики целесообразно сопоставить фактические сроки погашения дебиторской задолженности с продолжительностью предоставляемого покупателям периода отсрочки платежа, что позволит оценить эффективность контроля за состоянием расчетов с дебиторами и сделать выводы об уровне их кредитоспособности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного предприятию. Рост коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение — роста кредита. Формула расчета коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности имеет вид:

Кокз = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая сумма кредиторской задолженности;

Согласно балансу:

Кокз=ф.2ряд.010/((ф.1ряд.620гр3+ ф.1ряд.620гр4)/2);

2012 год

Кокз = 10662/((2924+3071)/2) = 10662/2997,5 = 3,6

2013 год

Кокз = 8929/((3071+1498)/2) = 8929/2284,5 = 3,9

Показатель 2011 2012 2013

Кокз 3,6 3,9

Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.

Период оборота кредиторской задолженности находится как: доля от раздела продолжительности анализируемого периода на коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости материальных запасов

Коэффициент оборачиваемости материальных запасов – отражает число оборотов товарно-материальных запасов предприятия за анализируемый период. Снижение данного показателя свидетельствует об увеличении производственных запасов или о снижении спроса на готовую продукцию. В целом, чем выше показатель оборачиваемости материальных запасов, тем меньше средств завязано в этой наименее ликвидной статье оборотных активов, тем более ликвидную структуру имеют оборотные активы и тем устойчивее финансовое положение предприятия. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов определяется по формуле:

Комз1 = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая стоимость запасов;

Более точно коэффициент оборачиваемости запасов можно оценить:

Комз2 = Себестоимость реализованной продукции / Средняя величина запасов;

Согласно балансу:

Комз2=ф.2ряд.020/((ф.1ряд.210гр3+ф.1ряд.210гр4)/2);

2012 год

Комз2 = (5989) / ((15+161) / 2) = (5989) / 88 = (68)

2013 год

Комз2 = (8081) / ((161 + 25) / 2) = (8081) / 93 = (86,9)

Показатель 2011 2012 2013

Комз2 (68) (86,9)

Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.

Этот подход является более обоснованным, так как использование выручки от реализации (Комз1), содержащей в себе заложенную в цену продукции прибыль, приводит к искажению показателей оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача)

Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача) рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой стоимости основных средств. Он показывает эффективность использования основных средств предприятия.

Согласно балансу рассчитывается по формуле:

Коос=ф.2ряд.010/((ф.1ряд.120гр.3+ ф.1ряд.120гр.4)/2);

2011 год

Коос = 16456 / ((85) /2) = 387,2

Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой величине собственного капитала предприятия и характеризует эффективность использования собственного капитала предприятия.

Согласно балансу рассчитывается по формуле:

Ковк=ф.2ряд.010/((ф.1ряд.490гр.3+ ф.1ряд.490гр.4)/2);

2012 год

Ковк = 10 662/((117) + (153)/2) = 10 662 / 135 = 79

2013 год

Ковк = 8 929/((163) + (102)/2) = 8 929 / 132,5 = 67,4

Показатель 2011 2012 2013

Ковк 79 67,4

Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.

Таблица 10. Основные показатели оборачиваемости

Год Коос Кодз Кокз Ковк

2012 г. 3.8 4,1 3,6 79

2013 г. 4,1 4,5 3,9 67,4

Рис 6. Динамика показателей рентабельности

Собственный оборотный капитал

Стр. 1300 – 1530- 1100

СОК = СК – ВА

СК – собственный капитал

ВА – внеоборотные активы

2011 год

СОК = 117 – 85 = 32

2012 год

СОК = 153 – 0 = 153

2013 год

СОК = 92 – 0 = 92

Показатель 2011 2012 2013

СОК 32 153 92

Также для оценки эффективности работы предприятия и финансового состояния используют отчет о движении денежных средств.

2.3. Анализ движения денежных средств ООО «Издательский дом «Содружество»

Одним из важных составных финансового анализа является анализ движения денежных средств.

Все денежные потоки предприятия объединяются в 3 основные группы: от текущей деятельности, инвестиционной и финансовой. Главным источником денежных вливаний является его основная деятельность – продажа услуг. Такой вид деятельности обозначается единым термином – операционная. Денежные потоки от такой деятельности являются главным источником прибыли, а также они регулярные, потому что повторяются из месяц в месяц.

Притоки от операционной деятельности формируются за счет выручки от реализации, погашения дебиторской задолженности. Оттоки от операционной деятельности — выплата заработной платы, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов по кредиту.

К инвестиционной деятельности относится деятельность предприятия по осуществлению долгосрочных вложений, а также их продажей.

Оттоки от инвестиционной деятельности включают оплату приобретаемых основных средств. Притоки формируются за счет выручки от реализации основных средств, сумм возврата долгосрочных займов.

Финансовая деятельность включает операции по формированию капитала предприятия.

Притоки от финансовой деятельности – это суммы, полученные от краткосрочных и долгосрочных займов. Оттоки — это возврат займов и кредитов.

Для составления отчетности принята форма №4.

Косвенный метод позволяет дополнительно учесть остатки денежной наличности и других остатков.

Таблица 11. Отчет о движении денежных средств

отчёт о движении денежных средств, составленного косвенным методом

Период 2011 2012 2013

Прибыль до налогообложения, тыс.руб. 160 115 76

Корректировки на движение денежных средств в результате операционной деятельности:

Чистая прибыль, тыс.руб. 128 92 61

Изменение дебиторской задолженности, тыс.руб. (вычитается) (4) 1213

Изменение кредиторской задолженности, тыс.руб. (прибавляется) (147) 1573

Изменение запасов, тыс.руб. (прибавляется) (146) 136

Чистый денежный поток в результате операционной деятельности, тыс.руб. 128 87 285

Корректировки на движение денежных средств в результате инвестиционной деятельности:

Увеличение / уменьшение инвестиций

Приобретение объектов основных средств, тыс.руб. 85

Чистый денежный поток в результате инвестиционной деятельности, тыс.руб. 85

Корректировки на движение денежных средств в результате финансовой деятельности:

Поступления от займов и кредитов, тыс.руб.

Погашение кредитов, тыс.руб.

Увеличение / уменьшение других статей, касающихся финансовой деятельности

Чистый денежный поток в результате финансовой деятельности

Чистое увеличение/уменьшение денежных эквивалентов 213 87 285

Из отчета о движении денежных средств можно выделить следующее:

На увеличение чистого денежного потока от всех видов деятельности в 2013 г. повлияло снижение кредиторской и дебиторской задолженности.

Таблица 12. Отчет о движении денежных средств

отчёт о движении денежных средств, созданный прямым методом Темп роста %

2011 2012 2013 2013

Движение средств в результате операционной деятельности

Денежные притоки всего 16 456 10 662 8929 -45

Прочие и внереализационные доходы 180 137 98 -45,5

Денежные оттоки всего (5 650) (5 989) (8 081) 43

Уплаченный налог на прибыль компании (32) (23) (15) -53

Чистое движение средств в результате операционной деятельности 10 806 4 673 848 -92

Движение средств в результате инвестиционной деятельности

Денежные притоки всего

Денежные оттоки всего (85)

Платежи с использованием основных средств (85)

Чистое движение средств в результате инвестиционной деятельности (85)

Движение средств в результате финансовой деятельности

Поступления всего

От кредитов и займов

Платежи всего

Чистое движение средств в результате финансовой деятельности

Итого денежных средств от финансово-хозяйственной деятельности 10891

4673

848

-92,2

Из данных таблицы 12 видно, что в результате финансово-хозяйственной деятельности за 2012 г. ООО «ИД «Содружество» получило денежные средства на сумму 4673 тыс. руб., а в 2013 г. — на сумму 848 тыс. руб. и это на 3825 тыс. руб. меньше, чем в 2012 г.

Приток денежных средств по операционной деятельности в 2012 г. снизился по сравнению с 2011 г. на 5 794 тыс. руб. или на 35%, в 2013 по сравнению с 2012 г. снизился на 1 733 тыс. руб. или на 16%. Необходимо отметить, что расходы от операционной деятельности в 2012 г. по сравнению с 2011 г. превысили расходы на 339 тыс. руб. или на 6%, а в 2013 г. превысили за 2012 г. на 2092 тыс. руб. или на 35%. В 2013 г. по сравнению с 2012 г. и 2011 г. чистый денежный поток оказался меньше, что является отрицательным моментом деятельности ООО «ИД «Содружество».

ГЛАВА III. РАЗРАБОТКА ОПТИМИЗИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ООО « Издательский дом «Содружество»

3.1. Оптимизация денежных потоков

Под оптимизацией денежных потоков понимают процесс выбора наилучших форм их организации с учетом внешних и внутренних факторов для достижения сбалансированности и особенностей хозяйственной деятельности предприятия.

Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются:

— достижение синхронного формирования денежных потоков во времени и пространстве;

— обеспечение роста чистого денежного потока в прогнозном периоде;

— обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков.

Ключевыми объектами оптимизации являются:

— положительный денежный поток;

— отрицательный денежный поток;

— остаток денежных средств на конец периода;

— чистый денежный поток.

Предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, оказывающих влияние на их объемы и характер формирования во времени.

Эти факторы делятся на внешние и внутренние. Факторы, которые влияют на формирование денежных потоков, приведены на рис. 7.

Рис. 7. Факторы, влияющие на формирование денежных потоков

Влияния рассмотренных факторов используется в процессе оптимизации денежных потоков фирмы.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного видов. На результаты хозяйственной деятельности отрицательное воздействие оказывают и дефицитный, и избыточный денежные потоки.

Отрицательные последствия дефицитного потока являются:

— снижение ликвидности и уровня платежеспособности фирмы;

— повышение доли просроченной задолженности по полученным кредитам;

— рост продолжительности финансового цикла.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока6

— потеря реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств из-за инфляции;

— потеря потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного инвестирования.

Основными направлениями оптимизации денежного потока являются:

— сбалансирование денежного потока

— синхронизация денежного потока

— максимизация чистого денежного потока

Сбалансированность дефицитного денежного потока — это рост объема положительного денежного потока в перспективе.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от дефицитности – краткосрочная или долгосрочная.

Сбалансированность избыточного денежного потока — это рост его инвестиционной активности.

Синхронизация денежного потока во времени — обеспечение необходимого уровня платежеспособности фирмы.

Заключительные этапом является минимизация денежного потока – это направление, которое определяет результаты предшествующих этапов.

Предприятие должно иметь столько денежных средств, сколько хватило бы на нормальное его функционирование.

Для оперативного управления денежными потоками целесообразно составлять платежный календарь, в котором с одной стороны отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (от 5до 30-ти дней), а с другой — график предстоящих платежей (налогов, зарплаты, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.). Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия.

3.2. Совершенствование движения денежных потоков предприятия

Оптимизация денежных потоков Общества с ограниченной ответственностью «Издательский дом «Содружество» позволит, прежде всего, обеспечить движение материальных потоков финансовыми ресурсами в нужных объемах, в необходимые сроки с применением максимально результативных источников финансирования. От того, насколько положительные и отрицательные денежные потоки синхронизированы между собой во времени и по объемам, в значительной мере будут определяться темпы экономического роста и финансовая устойчивость организации. Высокий уровень такой синхронизации обеспечит оптимизацию и эффективность финансового управления, существенно ускорит реализацию стратегических целей развития предприятия.

Процесс выбора наилучших форм организации денежных потоков на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности представляет собой оптимизацию денежных потоков.

Эффективно организованные денежные потоки являются важнейшим симптомом «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов деятельности хозяйствующего субъекта, способствуют повышению ритмичности хозяйственной и инвестиционной деятельности.

Оптимизация денежных потоков – это одна из важнейших функций управления денежными потоками, которая направлена на повышение их эффективности в предстоящем периоде.

Процедура оптимизации денежных потоков должна решать нижеследующие задачи:

1. Выявить и реализовать резервы, позволяющие уменьшить зависимость общества от внешних источников привлечения денежных средств.

2. Обеспечить более полную сбалансированность положительных и отрицательных денежных потоков по объемам и во времени.

3. Обеспечить более тесную взаимосвязь денежных потоков по операционной, финансовой и инвестиционной деятельности.

4. Повысить объемы и качество чистого денежного потока общества, генерируемого ее хозяйственной деятельностью.

Учитывая вышеперечисленное, предлагаются следующие рекомендации по управлению денежными потоками Общества с ограниченной ответственностью «Издательский дом «Содружество»:

1. Сбалансировать денежные потоки по объемам.

2. Сбалансировать денежные потоки во времени.

3. Максимизировать чистый денежный поток.

1. В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности. Так, при дефицитном денежном потоке снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), увеличению продолжительности финансового цикла. Все это, в конечном счете, приводит к снижению рентабельности активов и собственного капитала организации.

При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода от неиспользуемой части денежных средств в связи с упущенной выгодой в сфере краткосрочного их инвестирования.

Методы балансирования денежных потоков ООО «Издательский дом «Содружество» по объемам можно подразделить на две группы:

1. Методы оптимизации дефицитного денежного потока.

2. Методы оптимизации избыточного денежного потока.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока ООО «Издательский дом «Содружество» направлены на обеспечение роста объема положительного и снижение объема отрицательного денежных потоков. Кроме того, методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности – краткосрочной или долгосрочной.

Сбалансированность дефицитного денежного потока ООО «Издательский дом «Содружество» в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота» (или «Системы лидс энд лэгс»), суть которой заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат (рисунок 8).

Рис. 8. Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока ООО «Издательский дом «Содружество»

Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности ООО «Издательский дом «Содружество» в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде (рисунок 9).

Рис. 9. Мероприятия долгосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока ООО «Издательский дом «Содружество»

Методы оптимизации избыточного денежного потока ООО «Издательский дом «Содружество» связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности организации и включают следующие мероприятия:

1. Увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов.

2. Ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации.

3. Осуществление региональной диверсификации операционной деятельности организации.

4. Активное формирование портфеля финансовых инвестиций.

5. Досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

В системе оптимизации денежных потоков организации важное место принадлежит их сбалансированности во времени, поскольку несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени создает для организации ряд финансовых проблем. Результатом такой несбалансированности даже при высоком уровне формирования чистого денежного потока является низкая ликвидность этого потока (а соответственно и низкий уровень абсолютной платежеспособности предприятия) в отдельные периоды времени. При достаточно высокой продолжительности таких периодов для предприятия возникает серьезная угроза банкротства.

В процессе оптимизации денежных потоков предприятия во времени они предварительно классифицируются по следующим признакам:

1. По степени «нейтрализуемости» (способность денежного потока определенного вида изменяться во времени) денежные потоки подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению.

2. По степени предсказуемости денежные потоки подразделяются на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые (абсолютно непредсказуемые денежные потоки в системе их оптимизации не рассматриваются).

Объектом оптимизации выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени.

В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два основных метода – выравнивание и синхронизация.

Выравнивание денежных потоков – сглаживание объемов денежных потоков в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации на примере ООО «Издательский дом «Содружество» позволит устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень абсолютной ликвидности.

Синхронизация денежных потоков – это регулирование положительных и отрицательных денежных потоков с целью поддержания оптимального остатка денежных средств. Необходимость в синхронизации возникает в связи с тем, что в условиях высокой неравномерности в формировании различных видов денежных потоков в разрезе отдельных временных интервалов на предприятии формируются значительные объемы временно свободных денежных средств или временный их дефицит.

Рис.10. Неравномерность притоков и оттоков денежных средств

ООО «Издательский дом «Содружество»

Временно свободные остатки денежных средств до момента их использования в хозяйственном процессе теряют свою стоимость во времени от инфляции и по другим причинам. Такие временно свободные остатки денежных средств, не трансформированные своевременно в их эквиваленты, рассматриваются как резерв повышения эффективности организации денежных потоков в предстоящем периоде.

В то же время временный дефицит денежных средств, связанный с несинхронностью формирования денежных потоков, генерирует риск неплатежеспособности и несет угрозу банкротства даже при рентабельной работе организации, и также требует учета в процессе организации денежных потоков в предстоящем периоде.

В процессе синхронизации должно быть обеспечено повышение уровня корреляции между положительным и отрицательным видами денежных потоков. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению «+1».

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Для обеспечения прироста суммы чистого денежного потока ООО «Издательский дом «Содружество» целесообразно проводить следующие мероприятия:

1. Осуществление систематического поиска резервов снижения себестоимости продукции (работ, услуг), повышения ее конкурентоспособности с целью наращивания прибыли.

2. Осуществление эффективной ценовую политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности организации.

3. Совершенствование учетной и амортизационной политики, направленной на снижение налоговой нагрузки.

4. Усиление претензионной работы по своевременному и полному взысканию штрафных санкций и дебиторской задолженности.

5. Нахождение возможности реализации неиспользуемых основных средств, нематериальных активов и производственных запасов.

Следовательно, конечная цель оптимизации денежных потоков Общества с ограниченной ответственностью «Издательский дом «Содружество» — это достижение максимизации чистого денежного потока, что позволит повысить уровень ее самофинансирования и снизить зависимость от внешних источников финансирования.

Для оптимизации денежных потоков в управлении финансами компании ООО «Издательский дом «Содружество» необходимо внедрить и эффективно осуществлять глобальную систему по управлению денежными потоками, включающую в себя автоматическую систему концентрации и перераспределения денежных средств, корпоративный дилинг, скользящие прогнозы движения денежных средств. Также необходимо постоянно осуществлять контроль показателей ликвидности.

ООО «Издательский дом «Содружество» подвержен риску инфляционного роста затрат в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Наибольшее влияние данный риск имеет в области капитальных затрат, что может поставить под угрозу успешное исполнение ряда проектов.

Поэтому ООО «Издательский дом «Содружество» следует уделять ключевое внимание сдерживанию роста затрат, а также оценке данного риска при разработке новых проектов и принятии решений.

Компания подвержена значительному риску изменения процентных ставок, как в краткосрочном, так и в долгосрочном плане, прежде всего она чувствительна к изменению процентных ставок европейских стран. Изменение процентных ставок может оказать воздействие на стоимость привлечения заемных средств и величину денежных потоков.

С целью снижения влияния риска изменения процентных ставок на денежные потоки ООО «Издательский дом «Содружество» на постоянной основе проводит мониторинг рыночной конъюнктуры, проводит мероприятия по улучшению структуры долга за счет оптимального соотношения фиксированной и плавающей процентных ставок, осуществляет контроль потребности в дополнительном финансировании и рефинансировании существующего долга, увеличение срока действия долговых обязательств.

Для уменьшения негативного влияния колебаний цен на рынке рекламной продукции на денежные потоки компании ООО «Издательский дом «Содружество» необходимо вести постоянный непрерывный мониторинг конъюнктуры рынков рекламы для получения исчерпывающей картины о состоянии рынков и обеспечения надежной базы для прогнозирования динамики рынков. Ключевыми способами снижения уровня краткосрочных ценовых рисков являются: управление материально-стоимостным балансом (в том числе переориентация объемов реализуемой продукции с направлений с меньшей эффективностью на наиболее эффективные направления), использование в контрактах на реализацию эффективных ценовых формул и отказ, по мере возможности, от использования в контрактах фиксированных цен.

В краткосрочной и среднесрочной перспективе ООО «Издательский дом «Содружество» подвержено рискам неблагоприятного изменения валютных курсов. Наибольшее влияние на результаты операций оказывает курс российского рубля по отношению к доллару США.

Для уменьшения негативного воздействия валютных колебаний ООО «Издательский дом «Содружество» рекомендуется все валютные риски рассматривать консолидировано на уровне корпоративного центра.

Для снижения рисков, связанных с неисполнением контрагентами обязательств по оплате поставленной продукции – снижением положительного денежного потока по данному направлению ООО «Издательский дом «Содружество» следует ориентироваться на сотрудничество с контрагентами, имеющими высокий кредитный рейтинг, использовать аккредитивы и гарантии первоклассных банков, в ряде случаев требовать предварительной оплаты поставляемой продукции, кроме того, применяет инструменты по лимитированию концентрации кредитных рисков, приходящихся на одного контрагента.

Необходимо стремиться выстраивать партнерские отношения с государственными монополиями и органами власти, заключать долгосрочные контракты с потребителями, удерживать исходя из целей и задач издательского дома оптимальную долю на рынках сбыта рекламной продукции.

Для снятия риска оспаривания налоговыми органами применяемых методов определения соответствия цен рыночному уровню Издательскому дому рекомендуется привлекать внешние консультанты – международные консалтинговые компании, обладающие опытом применения законодательства о трансфертном ценообразовании в мировой практике.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящей дипломной работе достигнута цель и решены все необходимые задачи. Необходимо сделать следующие выводы:

— главным фактором формирования денежного потока является оплата от покупателей проданных услуг. Именно наличие денежных средств определяет возможности и направления развития компании.

В результате анализа движения денежных потоков ООО «Издательский дом «Содружество» выяснилось, что предприятие имеет дебиторскую и кредиторскую задолженность.

Но из-за высокой степени деловой активности предприятию удается получать новые кредиты под поручительство третьих лиц. Следовательно, руководство в формировании финансовых ресурсов придерживается агрессивной политики, т.е. берет новые кредиты для погашения части старых. Данная финансовая политика довольно рисковая и ставит предприятие в зависимость от кредиторов.

Проведя анализ ликвидности баланса, стало очевидным, что в течение анализируемого периода предприятие являлось неплатежеспособным, т.е. остро нуждалась в высоколиквидных активах и к концу года ситуация резко ухудшилась. Отсюда следует постоянное уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности. Это свидетельствует о том, что ООО «Издательский дом «Содружество» краткосрочные обязательства покрывает в основном за счет краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.

В общем можно сделать вывод, что коэффициенты ликвидности на начало анализируемого периода выше, чем на конец 2013 года. Далее проанализировав ликвидность баланса за 2013 год стало очевидно, что руководство не только не сохранило достигнутые результаты, но и привело предприятие к еще более низким показателям ликвидности баланса даже по сравнению с началом 2012 года.

Рентабельность основной деятельности уменьшилась на 0,2 %, т.е. практически не меняется. Так как, прибыль 2013 года уменьшилась на 81,8%, то это повлекло уменьшение рентабельности. Следовательно уменьшилась и чистая прибыль. При анализе денежных потоков стало очевидным, что за 2013 год приток денежных средств превышал их отток.

На основе проведенного исследования управления денежными потоками были получены следующие выводы и рекомендации:

1. Денежные потоки — один из центральных элементов жизнедеятельности любого предприятия. Управление ими является неотъемлемой частью управления всеми финансовыми ресурсами предприятия для обеспечения цели предприятия — получения прибыли.

2. В рыночных условиях управление денежными потоками становится наиболее актуальной проблемой управления всем предприятием, потому что именно здесь сосредоточены основные пути получения положительных финансовых результатов.

3. В данной работе было рассмотрено понятие денежных потоков, проанализирована их роль в функционировании предприятия, дано теоретическое описание методов исследования денежных потоков, применены вышеуказанные методы для анализа состояния основных показателей состояния денежных потоков применительно к ООО «Издательский дом «Содружество».

Сделаны основные выводы и разработаны рекомендации для улучшения управления денежными потоками на объекте исследования:

— увеличить коэффициент ликвидности до нормального значения;

— сократить сроки погашения дебиторской задолженности;

— попытаться получить больше прибыли от основной деятельности;

— направлять свободные денежные средства на финансовую деятельность;

— попытаться снизить расходы на содержание помещений и других активов.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Налоговый кодекс Российской Федерации текст с изменениями и дополнениями от 24.11 2014г.

2. Положение о бухгалтерском учете и отчетности в Российской Федерации ПБУ 1/2008 Учетная политика организации

3. Федеральный Закон «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей» от 08.08.2001 по состоянию на 23.07.2013.

4. Федеральный закон от 24.07.2007 №209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» по состоянию на 23.07.2013.

5. Е.А. Еленевская, В.П. Неверов, Г.А. Краснова. К 64 Концепции и анализ денежных потоков: Учебное пособие для студентов всех форм обучения специальности 080109.65 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит». Чебоксары: РИО ЧКИ РУК, 2010.- 108 с.

6. И.Д. Кузнецова Управление денежными потоками предприятия Учебное пособие. — Иваново: ИГХТУ, 2012. — 193с.

7. Основы финансового менеджмента: в 2 т. / И. А. Бланк. – 4-е изд., стер. – М.: Омега-Л, 2012.

8. Бочаров В. В. Корпоративные финансы. — СПб.: Питер, 2010. — 272 е.: ил. — (Серия «Учебное пособие»)., 2010

9. Финансовый менеджмент Авторы: Колчина Н.В., Португалова О.В., Макеева Е.Ю. Издательство: Юнити-Дана, 2012 г. 464 страницы